Влияние валютного риска на акции меньше по сравнению с общим риском портфеля, но все же оно играет значительную роль. Валютный риск заметно повышает изменчивость портфелей акций еврозоны и Великобритании. Однако Япония является исключением из-за склонности курса японской иены двигаться вразрез с национальным фондовым рынком.

Мы рекомендуем инвесторам проводить страхование большей части своих валютных рисков на основных развитых рынках (DM). Мы предлагаем полностью страховать портфели с фиксированным доходом, оставляя часть акций без страховки, особенно для европейских инвесторов. Мы приводим предпочтительные коэффициенты страхования для типичных портфелей и подчеркиваем преимущества постоянного страхования по сравнению с попытками динамической корректировки валютных рисков.

Хотя мы видим определенный потенциал для принятия валютного риска в краткосрочной перспективе, важно помнить, что ликвидный, круглосуточный валютный рынок часто первым реагирует на неожиданные события. Мы выделяем основные движущие силы движения валют: политику, влияющую на разницу в процентных ставках, настроения инвесторов, технические факторы, оценки и фундаментальные экономические показатели.